优利德(688628):业绩稳健增长,毛利率再创新高

# 核心观点

   1. 业绩稳健增长：公司2024年实现营收11.3亿元，同比增长10.8%；归母净利润1.83亿元，同比增长13.6%。毛利率达45.16%，同比提升1.8个百分点，主要得益于产品结构优化和竞争力增强。

   2. 研发投入持续增加：公司2024年研发费用达1.17亿元，研发费用率达10.4%，创历史新高，核心原因包括人员扩充至超300人及专利技术突破。

   3. 仪器产品发展提速：测试仪器收入超过1.5亿元，同比增长14.6%；公司发布多款高端示波器和信号源产品，看好未来仪器产品高端化持续提升。

   4. 多品类优势显著：公司在仪器仪表领域SKU较多，业绩安全边际较高，下游分布分散，收入波动性较小。

   5. 股权激励计划锚定增速：公司2024年发布股权激励计划，2024-2026年利润复合增速中枢目标为20%，并设定测试仪器和专用仪表的稳健增长目标。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年营业收入预计13.1亿元，归母净利润2.4亿元，EPS为2.13元；

   - 2026年营业收入预计14.9亿元，归母净利润2.9亿元，EPS为2.58元；

   - 2027年营业收入预计17.0亿元，归母净利润3.5亿元，EPS为3.14元。

   - 公司当前股价对应2025-2027年PE分别为16.9、13.9和11.4倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   技术研发不及预期；高端市场开拓进度不及预期；下游需求修复不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。