国博电子(688375):营收利润有所下滑,核心技术领域均实现一定进展

# 核心观点

   - 事件描述：公司发布2024年年度报告，全年营业收入为25.91亿元，同比下滑27.36%；归母净利润为4.85亿元，同比下降20.06%。

   - 核心技术进展：公司在T/R组件、射频模块和射频芯片领域均有技术突破：

   - T/R组件领域推进数字化转型，并在低轨卫星、商业航天等领域开展技术研发和产品开发，多款产品已交付客户；

   - 射频模块领域推出的新一代金属陶瓷封装GaN射频模块及塑封PAM等产品性能与国际主流水平相当；

   - 射频芯片领域逐步开展毫米波产品开发并形成批量供货。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.95亿元、7.44亿元、9.38亿元，同比增速为22.7%、25.1%、26.1%。

   - 对应PE分别为53.30倍、42.60倍、33.79倍。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 下游需求低于预期；

   - 研发不及预期；

   - 产能释放不及预期；

   - 存货及应收账款计提风险；

   - 公司核心人员变动风险；

   - 公司或公司管理层因触发相关法律法规被罚风险；

   - 公司管理层或核心技术人员因无法履行工作职责影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。