萤石网络(688475):2025Q1业绩双位数增长修复,智能入户与智能服务机器人表现亮眼

# 核心观点

   1. 业绩表现：萤石网络2024年实现营收54.42亿元（+12.41%），归母净利润5.04亿元（-10.52%）。2025Q1营收13.8亿元（+11.59%），归母净利润1.38亿元（+10.42%），业绩修复明显。

   2. 业务亮点：智能入户收入同比增长47.87%，智能服务机器人增长265.12%，物联网云平台收入占比提升至19.33%。海外业务表现强劲，外销收入增长26.42%。

   3. 技术与产品：萤石蓝海大模型备案通过，AI能力提升显著，推出多款搭载AI技术的智能锁和机器人产品，产品矩阵进一步丰富。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.91亿元、8.73亿元、10.95亿元，对应EPS分别为0.88元、1.11元、1.39元。当前股价PE分别为41.49倍、32.84倍、26.17倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   数据安全及个人信息保护风险、新业务拓展不及预期风险、全球化经营风险、原材料价格波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。