紫金矿业(601899):矿产金量价齐增,单季度归母净利润首次突破100亿元-财报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现优异：公司2025年一季度实现营收789.28亿元，同比+5.55%；归母净利润101.67亿元，同比+62.39%，单季度归母净利润首次突破100亿元。

   2. 量价齐增：矿产金、矿产铜产量提升，其中矿产金产量同比增长13.45%，矿产铜产量同比增长9.49%；金价和铜价共振上行，Comex黄金Q1均价同比+38%，LME铜Q1均价同比+10%。

   3. 成本压力：矿产金单位营业成本同比+12.61%，矿产铜单位营业成本同比+7.57%，公司将继续加强成本管控和精细化管理。

   4. 新项目建设有序推进：多个铜、金矿项目进展顺利，未来将显著提升产量规模。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年营收分别为3699/3864/4042亿元（原预测为...）。

   - 投资评级：维持“优于大市”评级。

  

   # 风险提示

   项目建设进度不达预期，矿产品销售价格不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。