锦波生物(832982):凝胶产品获批,医美蓝海再添新动能-更新报告

#核心观点：

   1、公司大单品薇旖美仍处于快速成长期，凝胶新品商业化落地贡献业绩增量。

   2、全球首个注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶获批，该产品是国际首个通过自组装、自交联技术生产的凝胶产品。

   3、凝胶产品实现胶原直补，创新胶原自组装技术达到支撑效果，具有成分浓度更高、技术突破和长效支撑三大优势。

   4、该凝胶产品获批实现了我国重组人源化胶原蛋白生物新材料各种剂型的覆盖，巩固了公司在蓝海市场的先发优势。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2024年EPS预测8.28元，上调2025-26年EPS预测至11.77元、15.46元。给予2026年30xPE，上调目标价至463.71元，维持"增持"评级。预计2024-2026年营业收入分别为1,447、2,028、2,614百万元，净利润分别为733、1,042、1,368百万元。

  

   #风险提示：

   行业景气度下行；行业竞争加剧；医疗事故风险。

  

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