中国人保(601319):2025Q1业绩预增,承保与投资业绩均提升,预计归母净利润同比增长30-50％

# 核心观点

   - 业绩预增：中国人保发布2025年一季度业绩预增预告，预计归母净利润为117-134亿元，同比增长30%-50%。去年同期归母净利润为90亿元，同比下滑23.5%。

   - 承保端优化：公司通过优化业务结构、提升业务质量，实现承保业绩较快增长。预计综合成本率同比明显改善，主要得益于大灾减少及内部降本增效措施。

   - 投资端表现：落实中长期资金入市要求，优化行业配置结构，投资业绩大幅提升。权益投资表现较好，结构性行情利好基金持仓收益。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为461/511/574亿元。

   - 当前市值对应2025E PB为1.0x。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 行业保费增速低于预期；

   - 自然灾害等不确定因素。

  

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