浙江自然(605080):户外用品制造龙头,新业务拓展成长空间-"织"道系列2

# 核心观点

   浙江自然是国内户外用品制造龙头，家族制企业，核心管理层稳定。公司主营TPU床垫业务，依托全产业链垂直一体化生产流程、关键工艺技术优势及个性化订单保障高利润率，并深度绑定迪卡侬等头部客户。近年来，随着户外热潮兴起，公司积极拓展保温箱及水上用品等新业务，预计将成为未来增长点。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2024-2026年公司分别实现归母净利润1.9、2.7、3.4亿元，对应估值分别为19、13、10倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1、零售复苏不及预期风险；

   2、海外品牌去库不及预期风险；

   3、产能爬坡不及预期风险；

   4、海外加征关税风险；

   5、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。