阳光诺和(688621):转型创新研发,签单增速稳健保障未来成长-公司信息更新报告

# 核心观点

   - 营收增长稳健：2024年公司实现营收10.78亿元，同比增长15.70%；新签订单约17.86亿元，同比增长18.74%，存量订单约32.73亿元，同比增长27.57%。

   - 利润端阶段性下滑：归母净利润1.77亿元，同比下滑3.98%；扣非归母净利润1.65亿元，同比下滑8.31%。单看2024Q4，营收同比下滑32.62%，环比下滑54.27%；归母净利润-3027.9万元，扣非归母净利润-3661.4万元。

   - 药学研究业务转型：药学研究业务实现营收5.59亿元，同比下滑1.74%；研发费用约1.72亿元，同比增长39.02%，新立项自研项目达89项，累计超430项。

   - 临床试验与生物分析业务快速发展：实现营收5.12亿元，同比增长41.19%；搭建了4大专业平台，全国设立19个常驻点，服务覆盖多个治疗领域。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润为2.00/2.48/3.15亿元（原预计3.63/4.72亿元），EPS为1.79/2.22/2.81元，当前股价对应PE为23.9/19.3/15.2倍。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   药物生产外包服务市场需求下降，核心成员流失等。

  

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