金盘科技(688676):毛利率提升,数据中心及海外订单高增-2024年报点评

#核心观点：

   1、24年业绩稳健增长，全年收入69.01亿元（同比+3.50%），归母净利润5.74亿元（同比+13.82%）。

   2、24Q4毛利率24.56%（同比+0.11pct），净利率8.09%（同比-0.87pct）；全年毛利率24.32%（同比+1.51pct），净利率8.27%（同比+0.74pct）。

   3、截至2024年底在手订单65.09亿元（同比+35.49%），其中外销订单增长66.92%，液浸式变压器订单增长9402%，数据中心订单增长603.68%。

   4、客户结构优化，非新能源领域业绩37.12亿元（同比+31.02%）首次超过新能源领域，数字化解决方案收入1.23亿元（同比+74.04%）。

   5、海外业务收入19.81亿元（同比+68.26%），完成墨西哥基地扩建、波兰工厂投产，筹备美国工厂建设。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润分别为8.17/10.30/12.61亿元，对应EPS为1.79/2.25/2.76元/股。给予2025年25X PE，目标价44.65元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   竞争加剧、原材料价格波动、国际贸易冲突、汇率波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。