圣邦股份(300661):模拟龙头,国产替代正当时-深度研究

# 核心观点

   1. 圣邦股份是国内模拟IC龙头企业，专注于高性能模拟芯片设计及销售，产品涵盖信号链和电源管理两大领域，广泛应用于工业控制、汽车电子、通讯设备等领域。

   2. 公司近三年电源管理类产品与信号链类产品营收比约为7:3，2024年三季报显示总营收同比增长29.96%，归母净利润同比增长100.57%。

   3. 模拟芯片行业具有高研发经验依赖性、产品长生命周期性和多样性等特点，市场空间广阔，但国产化率较低（仅为12%），国产替代趋势为公司提供成长动力。

   4. 公司持续加大研发投入，2023年研发费用达7.37亿元，研发费用率达28.28%，并积极拓展汽车电子与工业控制等新市场，打造模拟芯片全平台。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2024-26年营业收入预测：33.00、40.28、49.67亿元，同比增速分别为26.2%、22.0%、23.3%。

   - 2024-26年归母净利润预测：5.49、7.20、9.76亿元，同比增速分别为95.5%、31.2%、35.5%。

   - EPS（每股收益）预测：1.16、1.52、2.06元。

   - 评级：首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   # 风险提示

   新产品研发风险，市场竞争加剧风险，原材料以及封测价格波动风险，人才流失风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。