绝味食品(603517):静待门店经营恢复,投资收益2025Q1环比改善-公司信息更新报告

# 核心观点

   1. 收入端仍有压力：2024年公司实现收入62.6亿元，同比下降13.8%；归母净利润2.3亿元，同比下降34.0%。2025Q1收入15.0亿元，同比下降11.5%，归母净利润1.2亿元，同比下降27.3%。

   2. 门店经营承压：部分门店关闭，分品类看蔬菜类和包装产品有所提升；分区域看华东区域增长，其他区域仍面临压力。

   3. 成本红利推动利润改善：2024Q4毛利率同比提升3.5个百分点，2025Q1毛利率环比继续提升。投资收益在2025Q1环比减亏。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年归母净利润预计6.3亿元（同比下降178.1%），对应PE为15.4倍；

   - 2026年归母净利润预计6.8亿元（同比增长6.9%），对应PE为14.4倍；

   - 2027年归母净利润预计7.2亿元（同比增长6.6%），对应PE为13.5倍。

   维持“增持”评级，静待门店经营恢复和行业集中度提升。

  

   # 风险提示

   食品安全风险，原材料涨价风险，终端消费力下行影响需求风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。