顶点软件(603383):新交易业务进展顺利,公司产品持续融合信创与AI能力

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现营业收入6.64亿元，同比减少10.78%；归母净利润1.94亿元，同比减少16.84%。收入下降主要受金融行业客户IT投入节奏放缓及项目周期延长影响。

   2. 研发投入与费用：公司期间费用率提升至42.7%，其中研发费用率增加2.4个百分点至23.0%。研发投入保持稳定，重点推进“3+1”基础技术平台建设。

   3. 毛利率与净利率：毛利率同比下降2.1个百分点至67.0%，净利率为29.2%，虽同比略有下降，但仍处于行业较高水平。

   4. 业务进展：

   - 新一代核心交易系统A5在信创项目中取得进展，客户数量已达10家。

   - 超极速交易系统HTS 3.0及商品期货极速交易系统完成升级，并与华为、腾讯云合作推出信创版产品。

   - 财富管理业务新增20多家客户，营销服务平台C6及资产配置平台实现功能优化和AI能力融合。

   - 新资管体系及大运营业务持续深化，全景实时资产簿记系统IBLive成功落地多家机构，并实现全栈信创适配。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.39亿元、2.97亿元和3.37亿元，对应EPS分别为1.16元、1.45元和1.81元。当前股价对应PE分别为33.2倍、26.8倍和21.3倍。公司作为证券IT领域的领先企业，在信创及AI能力布局方面具有优势，核心交易系统市场份额有望进一步提升。维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   1. 金融信创推进不及预期，可能影响相关产品推广进度。

   2. 金融机构收入增长承压，可能导致公司客户业务需求减少。

  

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