圣泉集团(605589):2024年公司盈利同比改善,营收持续增长,新材料业务逐步成长-年报点评
长城证券 2025-04-11发布
# 核心观点
1. 业绩改善:2024年公司营业收入为100.20亿元,同比增长9.87%;归母净利润为8.68亿元,同比增长9.94%。
2. 毛利率提升:2024年销售毛利率为23.61%,同比上涨0.59个百分点。
3. 费用变化:财务费用同比下降50.90%,主要系偿还借款所致;研发费用同比上升25.80%,主要系新项目、新产品研发投入增加。
4. 现金流状况:经营活动产生的现金流量净额为2.31亿元,同比下降显著;投资活动和筹资活动现金流分别为-16.78亿元和9.98亿元。
5. 业务增长:合成树脂产业保持国内领先地位,先进电子材料及电池材料收入同比增长4.74%。
6. 战略布局:公司在新能源领域持续布局,包括硅碳负极、硬碳负极等产品的研发与产业化进程。
# 盈利预测与评级
预计2025-2027年公司营业收入分别为123.57亿元、140.72亿元和164.00亿元;归母净利润分别为12.42亿元、14.55亿元和16.25亿元。对应EPS分别为1.47元、1.72元和1.92元,当前股价PE倍数为16.2X、13.8X和12.4X。维持“买入”评级。
# 风险提示
1. 宏观经济及下游行业需求波动的风险;
2. 原材料价格波动风险;
3. 产能爬坡不及预期风险;
4. 新技术和新产品实现产业化的风险等。
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