圣泉集团(605589):2024年公司盈利同比改善,营收持续增长,新材料业务逐步成长-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩改善：2024年公司营业收入为100.20亿元，同比增长9.87%；归母净利润为8.68亿元，同比增长9.94%。

   2. 毛利率提升：2024年销售毛利率为23.61%，同比上涨0.59个百分点。

   3. 费用变化：财务费用同比下降50.90%，主要系偿还借款所致；研发费用同比上升25.80%，主要系新项目、新产品研发投入增加。

   4. 现金流状况：经营活动产生的现金流量净额为2.31亿元，同比下降显著；投资活动和筹资活动现金流分别为-16.78亿元和9.98亿元。

   5. 业务增长：合成树脂产业保持国内领先地位，先进电子材料及电池材料收入同比增长4.74%。

   6. 战略布局：公司在新能源领域持续布局，包括硅碳负极、硬碳负极等产品的研发与产业化进程。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司营业收入分别为123.57亿元、140.72亿元和164.00亿元；归母净利润分别为12.42亿元、14.55亿元和16.25亿元。对应EPS分别为1.47元、1.72元和1.92元，当前股价PE倍数为16.2X、13.8X和12.4X。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 宏观经济及下游行业需求波动的风险；

   2. 原材料价格波动风险；

   3. 产能爬坡不及预期风险；

   4. 新技术和新产品实现产业化的风险等。

  

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