顶点软件(603383):短期业绩承压,技术迭代叠加市场拓展筑壁垒

# 核心观点

   1. 收入与利润下滑：2024年全年收入6.64亿元，同比-10.78%；归母净利润1.94亿元，同比-16.84%。受市场环境冲击，金融行业客户IT投入放缓，项目周期延长，导致业绩低于预期。

   2. 核心交易系统进展：公司积极推进新一代核心交易系统A5的建设，报告期内A5系统客户数达10家；HTS 2X纯血国产替代版发布，实现全栈国产化。

   3. 成本控制优化：销售/管理费率同比-0.3ppt/-0.1ppt，降本增效效果初显。

   4. 金融科技布局：深耕四大金融科技板块，财富管理、资管领域均有新产品落地；与华为合作发布三大核心技术平台升级版。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年盈利预测下调至2.13亿元（同比-28.7%），引入2026年收入/归母净利润为7.72/2.40亿元。

   - 维持“跑赢行业”评级，目标价46元，对应2025年P/E 44.4倍，较当前股价有23.9%的上行空间。

  

   # 风险提示

   宏观环境风险；分布式节奏不及预期；下游IT投入下行风险；竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。