一品红(300723):困境反转,痛风大品种呼之欲出

# 核心观点

   1. 主业见底回升：公司受行业集采、市场环境变化及海外子公司亏损影响，业绩承压，预计随着政策扰动出清和股权激励实施，主业有望见底回升。

   2. 痛风新药 AR882 潜力大：AR882 为新一代 URAT1 抑制剂，研发进度全球领先，临床数据显示降尿酸效果优秀且安全性较好，尤其在溶解痛风石方面具有差异化竞争优势，市场潜力值得期待。

   3. 股权激励彰显信心：公司发布股权激励计划，考核利润目标增长显著，显示对公司未来发展的信心。

  

   # 盈利预测与评级

   预计 2024-2026 年归母净利润分别为 -5.61/1.99/2.61 亿元，对应当前 PE 分别为 80/61 倍。选取奥赛康、海思科和信立泰作为可比公司估值，首次覆盖给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   研发进度低预期的风险；市场竞争加剧的风险；行业政策影响超预期的风险。

  

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