艾为电子(688798):盈利能力持续改善,看好新品放量及应用拓展

# 核心观点

   1. 业绩表现：艾为电子2024年实现收入29.33亿元，同比增长15.88%；归母净利润2.55亿元，同比增长399.68%，超出市场预期。毛利率同比提升5.58个百分点至30.4%，期间费用率同比下降4.43个百分点至25.8%。

   2. 业务增长：三大业务板块收入稳健增长，高性能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链芯片分别同比增长10.93%、15.23%、40.93%，产品结构优化及新市场拓展是主要驱动力。

   3. 研发投入与新品布局：公司持续加大研发投入，累计发布1,400余款产品，在车规级、工业、卫星通讯等领域取得突破性进展。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年净利润预测为3.56亿元，2026年净利润预测为5.55亿元。

   - 当前股价对应2025/2026年41.1倍/26.4倍P/E。

   - 维持“跑赢行业”评级，目标价75.7元，较当前股价有20.2%的上行空间。

  

   # 风险提示

   终端需求恢复不及预期；晶圆涨价风险；新产品导入不及预期。

  

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