甬金股份(603995):规模效应逐步显现,新材料业务持续推进-2024年年报点评

# 核心观点

   - 事件要点：公司发布2024年年报。全年实现营收418.61亿元，同比增长4.98%；归母净利润8.05亿元，同比增加77.75%；扣非归母净利亏损6.78亿元，同比增加58.85%。

   - 不锈钢量利同增：2024年不锈钢销量331.39万吨，同比增长17.5%，规模效应降本推动毛利率上行。2024年300系、400系不锈钢毛利率分别为5.28%和6.89%，同比增加0.76和4.14个百分点。

   - 未来核心看点：

   - 不锈钢销量持续增长，规模效应逐步显现。2025年冷轧不锈钢计划产销量380万吨，同比增长约14.7%。

   - 新增项目有序推进，海外布局优化拓展。靖江甬金、越南新越、泰国甬金等项目按计划推进。

   - 实施多元化发展战略，横向拓展新材料业务，包括金属层状复合材料、水管业务、柱状电池专用外壳材料及钛合金项目。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.50/9.36/10.47亿元，对应PE依次为8/7/6倍，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   - 项目进程不及预期；不锈钢需求不及预期；原材料价格大幅波动。

  

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