甘肃能源(000791):优质火电资产,度电盈利0.087元-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入87亿元，同比增长24.8%；归母净利润16.4亿元，同比增长40.3%。

   2、水风光业务归母净利润5.3亿元，同比基本持平；常乐调峰火电归母净利润11.1亿元，同比增加4.6亿元。

   3、常乐调峰火电度电净利0.087元，同比增加0.014元，主要受益于煤价下行。

   4、2025年预计常乐公司归母净利13亿元，水风光业绩维持，公司2025年归母净利预计18.9亿元。

   5、未来增量包括常乐公司2台百万千瓦火电机组在建，预计2026年贡献归母净利3.4亿元；新能源储备项目包括腾格里沙漠大基地项目600万千瓦等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-27年EPS为0.58/0.74/0.78元。给予公司25年14倍PE，对应目标价8.12元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   风光电价下行风险、存量水电来水波动、湖南电力供需缓解对常乐公司火电需求减弱的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。