甘肃能源(000791):优质火电资产,度电盈利0.087元-2024年年报点评
国泰海通 2025-04-10发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营业收入87亿元,同比增长24.8%;归母净利润16.4亿元,同比增长40.3%。
2、水风光业务归母净利润5.3亿元,同比基本持平;常乐调峰火电归母净利润11.1亿元,同比增加4.6亿元。
3、常乐调峰火电度电净利0.087元,同比增加0.014元,主要受益于煤价下行。
4、2025年预计常乐公司归母净利13亿元,水风光业绩维持,公司2025年归母净利预计18.9亿元。
5、未来增量包括常乐公司2台百万千瓦火电机组在建,预计2026年贡献归母净利3.4亿元;新能源储备项目包括腾格里沙漠大基地项目600万千瓦等。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-27年EPS为0.58/0.74/0.78元。给予公司25年14倍PE,对应目标价8.12元,维持“增持”评级。
#风险提示:
风光电价下行风险、存量水电来水波动、湖南电力供需缓解对常乐公司火电需求减弱的风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。