京新药业(002020):成品药板块营收持续增长,期待地达西尼快速放量-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 公司2024年业绩表现：实现营业收入41.59亿元，同比增长3.99%；归母净利润7.12亿元，同比增长15.04%；扣非归母净利润6.47亿元，同比增长21.38%。

   2. 成品药板块增长显著：收入25.22亿元，同比增长8.42%，主要得益于精神神经领域深耕及地达西尼胶囊的成功推广。地达西尼胶囊于2024年3月底上市，并在医保谈判中成功纳入目录，覆盖近600家医院。

   3. 原料药板块受市场波动影响：收入8.76亿元，同比下降8.37%，但外贸收入同比增长10%。子公司绍兴京新通过FDA认证并获得欧洲CEP证书，为拓展海外市场奠定基础。

   4. 医疗器械业务逆势增长：收入6.87亿元，同比增长7.84%，国内市场围绕优质大客户策略，国际市场扩展与全球性战略客户的合作。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025~2026年归母净利润预测上调：分别为9.03亿元和10.72亿元（原预测为7.51亿元和9.48亿元，分别上调20%和13%）。

   - 新增2027年归母净利润预测：11.27亿元。

   - 评级维持“买入”：公司深耕精神神经领域多年，拥有强大的产品管线及品牌影响力；地达西尼获批上市后，创新转型加速，进入仿创结合的新发展阶段。

  

   # 风险提示

   药品集采降价超预期的风险；新品研发进度低于预期的风险。

  

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