广日股份(600894):更新维保业务持续向好,盈利能力稳健提升

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司营收72.60亿元，同比-1.68%；归母净利润8.12亿元，同比+6.56%。单季度看，4Q24营收23.16亿元，同比+14.61%，归母净利润2.66亿元，同比+1.97%，符合预期。

   2. 业务发展：

   - 电梯业务营收31亿元，同比-2.36%；销量2.87万台，同比+0.95%。新机销售承压，但加装和更新需求增长，维保业务放量。

   - 新机市场开拓成效显著，轨交领域中标项目金额4.5亿元，海外业务营收增幅超95%。

   - 更新&维保业务签约金额同比增长63%，成为电梯业务新动力。

   - 电梯零部件业务营收34.2亿元，同比-0.63%，受整机竞争和价格调整影响。

   3. 盈利能力：2024年毛利率15.42%，同比+1ppt；净利率11.18%，同比+0.86ppt。投资收益稳健，来自日立（中国）的投资收益7.26亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   维持2025-2026年盈利预测不变，预计归母净利润分别为8.66亿元和9.31亿元。当前股价对应2025-2026年11.6x/10.8x P/E。维持“跑赢行业”评级和目标价14.67元不变，较当前股价有28%上行空间。

  

   # 风险提示

   下游需求不及预期风险，联营企业业绩波动相关风险，市场竞争加剧风险，原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。