甬金股份(603995):盈利增速加快,规模持续扩张-年报点评报告

# 核心观点

   1. 盈利增速加快：2024年公司实现营业收入418.61亿元，同比增长4.98%；归属于上市公司股东的净利润8.05亿元，同比增长77.75%。四季度归母净利润2.21亿元，同比增长60.86%，环比增长41.82%。

   2. 规模持续扩张：广东甬金三期项目、浙江甬金产能利用率提升及越南甬金项目满产对公司业绩贡献较大。全年冷轧不锈钢产量331.63万吨，销量331.39万吨，同比分别增长16.95%和17.52%。

   3. 四季度销量回升：2024Q4冷轧不锈钢销量81.8万吨，同比增长5.7%，环比增长6.1%；全年产销量均实现两位数增长。

   4. 新项目推进：靖江甬金、新越科技、河南中源钛业等多项目稳步推进，未来产能将进一步提升，公司向金属深加工领域扩张，增强应对行业周期波动能力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025年~2027年实现归母净利润分别为9.0亿元、10.2亿元、11.5亿元，对应PE为7.0倍、6.2倍、5.5倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   上游原料价格大幅波动、产能快速提升导致加工费超预期下降、不锈板材需求不及预期、新业务发展存在不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。