孩子王(301078):25Q1业绩高增,"三扩"战略持续推进-2025年一季报预告点评

# 核心观点

   1. 业绩高增：孩子王预计2025年第一季度归母净利润为2914.71-3847.42万元，同比增长150%-230%；扣非归母净利润为1433.94-2007.52万元，同比增长400%-600%。

   2. “三扩”战略推进：公司通过门店场景升级、供应链优化和单客价值提升，实现存量业务稳健增长；同时加快发展下沉市场精选店加盟模式，并完善直播业务布局。

   3. 加盟提速与AI赋能：截至2025年一季度末，精选加盟店已开设30家，目标全年开设500家；公司与火山引擎合作共建BYKIDs AI伴身智能硬件孵化器，探索AI+消费赛道的新增长动能。

   4. 直播业务拓展：与辛选合资成立“链启未来”，计划打造母婴行业头部MCN机构和达人矩阵，提升供应链影响力并推进常态化运营。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为3.6亿元、4.8亿元、6.1亿元，对应PE分别为46X、34X、27X，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   人口出生率下滑风险；直播效果不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。