泛微网络(603039):业绩稳健,AI Agent及信创推动需求释放-2024年年报点评

#核心观点：

   1、经济环境影响收入端短期承压，2024年实现营业收入23.62亿元（-1.31%），归母净利润2.03亿元（+13.58%）。

   2、毛利率保持相对稳定为93.25%（-0.69pct），销售/管理/研发费用率分别为68.31%/3.09%/13.75%（-1.37/-0.57/-1.05pct）。

   3、党政信创在2025年有望加速，带动OA协同软件需求释放，公司联合华为发布“DeepSeek&Xiaoe.Al数智办公一体机解决方案”。

   4、AI带来变革性机遇，公司发布企业数智大脑Xiaoe.AI，新增90支服务团队并填补了32个空白城市。

  

   #盈利预测与评级：

   下调公司2025-2026年EPS至1.01/1.27元（原1.12/1.33元），新增2027年EPS预测为1.57元，给予公司2025年动态PE75倍，上调目标价至75.80元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期；政策推进不及预期；市场竞争加剧。

  

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