北方华创(002371):平台降本优势正在体现-2024年和1Q25业绩快报点评

# 核心观点

   1. 北方华创平台降本优势正在体现，2024年收入同比增长35.14%，扣非净利润同比增长55.53%。

   2. 2025-26年国内存储和先进逻辑产能扩产有望拉动公司设备订单，公司在电容耦合等离子体刻蚀设备（CCP）、原子层沉积设备（ALD）和高端单片清洗机等产品实现关键技术突破。

   3. 预计下游客户对服务器和手机端侧GPU及AI SOC的需求将拉动国内先进制程产能扩张，北方华创半导体设备订单有望受益于国产化率提升趋势。

  

   # 盈利预测与评级

   维持“买入”评级，目标价人民币491元。估值基于33倍2025年P/E，略高于历史均值（32倍）。公司强劲的收入和盈利增长可见性支撑当前估值。

  

   # 风险提示

   下游市场需求放缓；美国潜在的进一步限制；竞争加剧。

  

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