洛阳钼业(603993):铜钴实现超产,看好铜长期价格中枢上行

# 核心观点

   1. 铜钴超产：2025年一季度，公司铜/钴产量分别为17.06万吨和3.04万吨，同比分别增长15.65%和20.68%，均实现超产。

   2. 产量目标完成情况：铜、钴、钨、铌等产品产量完成全年目标中值较高，为实现五年发展目标打下坚实基础。

   3. 价格表现：一季度LME铜现货结算均价同比上涨10.8%，氯化钴均价环比上涨17.23%。

   4. 长期展望：看好铜长期价格中枢上行，主要受益于新能源和AI等新兴产业对铜需求的持续增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年归母净利润预计为149.4亿元

   - 2026年归母净利润预计为163.6亿元

   - 2027年归母净利润预计为182.9亿元

   - 维持“买入”评级

  

   # 风险提示

   1. 下游需求不及预期

   2. 供给超预期释放

   3. 美联储紧缩超预期

  

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