创维数字(000810):需求下行短期承压,端侧AI破局有望打开第二增长曲线-2024年报点评

# 核心观点

   1. 智能终端业务短期承压：2024年公司实现营业收入86.93亿元（YoY-18.20%），归母净利润2.51亿元（YoY-58.34%）。智能终端业务受市场需求不足及客单价下滑影响，营收同比下降16.59%，但份额和新品拓展稳步推进。

   2. 端侧AI布局打开增长潜力：公司重点发展多模态AI技术在智能终端的应用，推出多款AI智能终端产品，并持续探索商业落地场景。

   3. 车载显示业务持续增长：车载显示业务实现营收12.27亿元（YoY+24.90%），成功开拓5家主流全新车厂客户，市占率稳步提升。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为5.34亿元、6.81亿元和7.14亿元（2025E/2026E前值为6.23亿元/7.45亿元）。

   - 参考可比公司，给予公司2025年30倍PE，目标股价13.93元，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   - 终端需求不及预期、XR行业发展不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。