一拖股份(601038):农机长子整蓄待发,长期看好行业大型化智能化-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 收入增长稳健，利润承压：2024年公司实现营业收入119.04亿元，同比增长3.26%；归母净利润9.22亿元，同比下降7.52%，主要受毛利率下滑及行业竞争加剧影响。

   2. 海外业务拓展初现成效：尽管海外收入同比下滑6.27%，但拖拉机出口量增长8.23%，显示公司在海外市场布局逐步见效。

   3. 高端农机技术领先：公司加快研发高端农机装备，推动“大型化+智能化”产品升级，在行业竞争中保持领先地位。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为10.87亿元、11.69亿元和12.64亿元，对应2025年4月8日收盘价PE分别为14.13x、13.13x和12.14x。

   - 维持“增持”评级，看好公司在高端农机市场及海外拓展中的增长潜力。

  

   # 风险提示

   行业需求波动风险，政策补贴变动风险，海外市场拓展风险，地缘政治风险，行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。