工业富联(601138):25Q1归母利润创历史同期新高,全球各地构建完善产能布局应对市场变化-2025Q1业绩预告点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：工业富联2025Q1预计实现营收1590亿元-1610亿元（YOY +34.0%-35.6%），中值1600亿元（YOY +34.8%）；归母净利润预计为52亿元-53亿元（YOY +24.4%-26.8%），中值52.5亿元（YOY +25.6%）。营收和利润均创历史同期新高。

   2. AI服务器驱动增长：云计算业务产品结构优化，AI服务器、通用服务器营收同比增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超60%，品牌客户服务器营收同比增长超30%。

   3. 全球产能布局：公司在全球多地构建产能布局，灵活应对市场变化，并持续加大中国大陆投资力度，专注自动化及高端精密制造领域。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2024-2026年归母净利润分别为232.16亿元、294.36亿元和356.64亿元。维持“强推”评级。

  

   # 风险提示

   服务器新品渗透不及预期，下游需求不及预期，市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。