明泰铝业(601677):高端转型加快,量价齐升可期-深度研究

# 核心观点

   公司是国内铝加工龙头，产能规模位居行业首位，具备显著的成本控制优势：1）通过低价设备采购和自组自调降低资本开支；2）自备电热减少外采需求，降低成本；3）布局再生铝，进一步优化原材料成本。2024年公司销量同比增长16.4%，其中新能源、电子家电、汽车及交通运输领域产品占比提升约5pct，产品结构持续优化。未来受益于铝价上行和高附加值产能释放，公司有望实现量价齐升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.80亿元、19.51亿元和22.01亿元，分别同比增长32.1%、9.6%和12.8%。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   产能投放不及预期；人民币汇率波动风险；行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。