速达股份(001277):煤机后市场空间巨大,专业化服务龙头市场份额有望不断提升-2024年报点评

# 核心观点

   1. 整体业绩表现：速达股份2024年营业收入为11.7亿元，同比下降6.9%；归母净利润为1.4亿元，同比下降13.6%。公司第四季度营业收入和净利润分别同比下降21.66%和56.42%。

   2. 业务表现：

   - 维修与再制造业务收入3.6亿元，同比下滑22.26%，毛利率下降9.82个百分点至12.19%。

   - 备品配件供应管理业务收入3.87亿元，同比微降0.88%，毛利率提升0.63个百分点至41%。

   - 二手设备租售业务收入1.61亿元，同比增长69.26%，毛利率提升16.93个百分点至25.41%。

   - 流体连接器业务收入1.79亿元，同比下滑17.02%，毛利率小幅下降0.36个百分点至14.75%。

   3. 行业前景：煤机后市场空间广阔，预计每年市场需求达300亿元左右，未来专业化服务模式将推动行业集中度提升，公司作为龙头企业有望进一步扩大市场份额。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年-2027年营业收入预测分别为13.25亿元、15.34亿元、17.82亿元。

   - 归母净利润预测分别为1.66亿元、2.02亿元、2.48亿元。

   - 对应PE分别为15.46X、12.68X、10.35X。

   - 评级：增持。

  

   # 风险提示

   1. 煤炭行业固定资产投资增速不及预期；

   2. 煤炭需求情况、价格情况不及预期；

   3. 汽车零部件业务发展不及预期；

   4. 原材料价格上涨波动。

  

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