中控技术(688777):业绩稳健增长,坚定发力工业AI和机器人

# 核心观点

   1. 业绩稳健增长：2024年公司实现营业收入91.39亿元，同比增长6.02%；归母净利润为11.17亿元，同比增长1.38%；扣非归母净利润为10.38亿元，同比增长9.51%。剔除GDR汇兑损益后，扣非净利润增长20.26%。

   2. 经营质量提升：经营活动现金流净额4.34亿元，同比上升126.69%，主要得益于销售和采购合同条款优化。

   3. 研发投入加大：研发费用为9.78亿元（同比增长7.73%），研发人员占比达39.05%。

   4. 市场占有率提升：DCS系统市占率国内第一，化工、石化等领域表现突出。

   5. 现金分红可观：拟每10股派发现金红利7.10元，合计派发5.58亿元，占净利润的49.94%；回购金额1.11亿元，合计6.69亿元，占净利润的59.87%。

   6. 海外业务增长显著：2024年海外收入7.49亿元，同比增长118.27%，新签合同13.55亿元，同比增长超35%。

   7. 工业AI与机器人布局：推出通用控制系统UCS和流程工业AI时序大模型TPT，并建立机器人产品业务体系，实现收入5601.09万元，新签订单1.67亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为102.47/114.23/125.04亿元，归母净利润分别为12.48/14.21/15.48亿元。维持“买入-A”投资评级，给予6个月目标价55.22元，对应2025年35倍动态市盈率。

  

   # 风险提示

   核心技术研发不及预期；下游行业需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。