呈和科技(688625):关税政策下受益标的,国产成核剂龙头乘势而上-更新报告

# 核心观点

   1. 呈和科技是中国最大的成核剂生产工厂，目前中国成核剂国产率不到 30%，海外产品占据主流市场。

   2. 中美关税问题可能导致海外成核剂在中国市场的竞争力下降，国产替代加速，呈和科技作为最大受益者有望迎来业绩增长。

   3. 公司过去5年业绩年均增速超过30%，未来三年随着南沙项目产能释放及核心产品价格上涨，业绩有望翻倍。

   4. 当前股价处于上市以来中下部位置，属于被低估状态。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2024-2026年营业收入分别为8.85亿元、13.70亿元和16.36亿元；归母净利润分别为2.5亿元、4.64亿元和5.55亿元，对应EPS分别为1.85元、3.43元和4.10元。给予公司“买入”评级。

  

   # 风险提示

   产品价格涨价不及预期；公司南沙工厂新增投产不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。