中控技术(688777):海外市场加速拓展,工业AI进展迅速

# 核心观点

   1. 业务结构调整推动毛利率提升：公司通过剥离低附加值业务和优化产品结构，2024年毛利率达33.86%，同比提高0.68个百分点。期间费用率下降1.01个百分点，控费效果显著。

   2. 海外业务加速拓展：2024年海外收入同比增长118.27%，新签合同增长超35%。公司在东南亚、中东、欧洲等地设立21家子公司，并与沙特阿美、印尼国家石油等头部客户深化合作。

   3. 工业AI进展迅速：推出时序大模型TPT，已在40多家客户实现突破性应用；机器人业务从无到有，2024年收入达0.56亿元，新签订单1.67亿元，并成功中标多个国际高端项目。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年EPS分别为1.67元、1.95元、2.21元，对应4月3日收盘价52.38元，PE分别为31.40倍、26.81倍、23.71倍。维持“买入-A”评级。

  

   # 风险提示

   研发进展不及预期，核心人才流失风险，市场竞争加剧风险，海外市场经营风险。

  

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