赤峰黄金(600988):量价齐升+降本,2024年归母净利同增119％

# 核心观点

   1. 营收与净利润增长显著：2024年公司实现营收90.26亿元，同比+24.99%；归母净利润17.64亿元，同比+119.46%。单季度来看，24Q4营收28.03亿元，同比+29.85%，环比+38.3%；归母净利润6.59亿元，同比+132.05%，环比+67.02%。

   2. 黄金量价齐增推动业绩增长：

   - 产量方面，2024年公司黄金产量15.16吨，同比+5.6%，其中国内矿山产量3.91吨，同比+14.6%。2025年计划生产黄金16.7吨。

   - 价格方面，2024年伦敦现货黄金均价2386.2美元/盎司，同比+22.97%，地缘政治冲突加剧避险情绪，金价仍有上涨空间。

   - 成本控制：矿产金销售成本278.08元/克，同比-0.76%。

   3. 扩产增储潜力显著：公司多个项目在2024年投产或推进，预计未来产能将进一步提升，资源储量有望增加。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为26.57/29.03/31.95亿元，对应PE分别为15/14/12倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   美国政策不确定性导致黄金价格大幅波动；项目建设不及预期；矿山安全和环保风险等。

  

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