新天绿能(600956):气候因素致24Q4业绩承压,看好25年高增长-年报点评报告

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：公司实现营业收入213.72亿元，同比增长5.38%；归母净利润16.72亿元，同比降低24.24%，主要受气候因素影响。

   2. 风电业务：平均风速下降导致发电量减少，全年风电利用小时数为2226小时，同比下降193小时。储备项目丰富，在建及核准未开工装机容量合计527.43万千瓦，未来有望提速。

   3. 天然气业务：全年输/售气量同比增长15.13%，但Q4输/售气量同比降低24.43%。唐山LNG码头项目进展顺利，累计完成进度20.57%，预计将持续贡献业绩增量。

   4. 多类型能源拓展：储能和燃气电厂项目有序推进，有望进一步提升公司综合竞争力并实现全产业链贯通。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为23.87亿元、24.76亿元、26.51亿元，同比增长42.74%、3.72%、7.05%，对应PE为11.98倍、11.55倍、10.79倍。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   天然气价格波动，项目建设或运营状况不及预期，项目所在地新能源政策变动，项目所在地电力消纳能力不足等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。