耐普矿机(300818):收入、利润稳步增长,看好公司出海潜力-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 收入与利润稳步增长：2024年公司实现营业收入11.2亿元，同比增长19.6%；归母净利润1.2亿元，同比增长45.5%。销售毛利率为37.4%，同比提升0.9个百分点；归母净利率为10.4%，同比提高1.8个百分点。

   2. 费用管控成效显著：公司销售/管理/研发费用率分别为6.9%/13.6%/3.5%，同比分别下降0.3/0.4/0.2个百分点，整体费用管控效果良好。

   3. 核心产品毛利率提升：矿用金属备件业务收入同比增长53.7%，毛利率同比提升9.1个百分点，拉动销售毛利率整体上升。

   4. 海外收入高增长：2024年公司实现海外收入7.6亿元，同比增长46.1%，海外收入占比达67.6%。非洲地区增长125%，亚太中东区域增长77%，拉美区域增长58%（不含美伊电钢）。

   5. 海外生产基地稳步推进：赞比亚工厂正式投产，智利工厂主体工程基本完成，秘鲁工厂已开工建设，公司致力于打造覆盖全球矿业发达地区的连锁工厂。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预测分别为1.4亿元、1.8亿元和2.2亿元，对应EPS分别为0.82元、1.04元和1.28元。

   - 维持“买入”评级，看好公司业务出海的成长潜力。

  

   # 风险提示

   新材料渗透率不及预期；下游资本支出不及预期；设备性能未能满足行业需求。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。