英派斯(002899):进军AI眼镜行业,应用场景优势明显-深度报告

# 核心观点

   1. 公司转型与增长潜力：公司是一家以健身器材生产、销售为主的成长型公司，近年来出口业务稳步提升。更重要的是，公司通过优秀的应用场景和销售渠道，进军AI眼镜行业，有望在未来获得超预期的投资收益，并开启AI转型之路。

   2. AI眼镜行业的拐点临近：当前AI眼镜行业正处拐点，明星产品已率先突围。例如，Meta与Ray-Ban推出的Ray-Ban Meta AI眼镜销量超预期，计划在2026年增产至每年1000万副，预计2025年将成为AI眼镜全面开花的元年。

   3. 应用场景优势：AI眼镜最重要的应用场景是运动领域，预计中性假设下2027年市场规模可达47.1亿元。公司若能获得10%的市占率和20%净利润率，则有望在2027年增厚利润9410万元，折现至2025年为9163万元，对应市值提升约30.2亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营收预测：预计公司2024-2026年营收分别为13.0/16.8/20.9亿元。

   - 净利润预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.0/1.4/2.1亿元。

   - 估值与评级：若公司进军AI眼镜行业顺利，有望获得对应2027年30.2亿元的市值提升，较当前水平提升75.5%。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济增速放缓，AI技术发展不及预期，相关政策风险，AI运动眼镜市场规模及公司市场拓展不及预期的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。