涛涛车业(301345):一季度业绩中枢同比预增60％,强者恒强市占率有望持续提升-点评报告

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营收29.7亿元，同比增长39%；归母净利润4.3亿元，同比增长54%。加权ROE为14.2%，同比提升2.6个百分点。2025Q1预计实现归母净利润0.75-0.88亿元，同比预增47%-73%。

   2. 行业格局改善：受美国“对等关税”及双反调查影响，国内高尔夫球车出口至美国难度增加，公司通过海外产能布局（美国+越南+泰国）巩固核心竞争力，预计行业供给端逻辑将大幅体现，公司龙头地位进一步稳固。

   3. 新品推出与市场拓展：2024年上半年电动高尔夫球车营收同比增长1200%，销量破万台；全地形车收入同比增长47%。大排量全地形车（如300CC ATV、700CC UTV等）预计在未来逐步放量，北美及其他地区市场持续拓展。

  

   # 盈利预测与评级

   - 收入预测：2024-2026年收入分别为30亿元、41亿元、57亿元，同比增长率分别为39%、36%、36%。

   - 净利润预测：2024-2026年归母净利润分别为4.3亿元、5.5亿元、7.2亿元，同比增长率分别为54%、26%、31%。

   - 估值与评级：对应2024-2026年PE分别为16倍、13倍、10倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 新品放量不及预期；

   2. 销售渠道拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。