石头科技(688169):2024Q4收入增长超预期,北美关税预计影响有限-公司信息更新报告
开源证券 2025-04-06发布
# 核心观点
1. 收入增长超预期:2024年公司实现营收119.4亿元(同比+38.0%),归母净利润19.8亿元(-3.6%)。2024Q4单季度营收49.4亿元(+66.5%),收入增长显著。
2. 北美关税影响有限:公司预计通过综合消费者需求、销量预期及供应链效率决定关税应对方案,不排除提价可能。
3. 欧洲线下恢复较快:2024年欧洲线上/线下增速分别达约+100%/+20%,北美地区拓店顺利,截至2024年底覆盖Target 1398家、Bestbuy 900家门店。
4. 洗地机及洗衣机打造第二增长曲线:2024年其他智能电器产品收入同比增长93.1%,占比达9.0%。
# 盈利预测与评级
- 预计2025-2027年归母净利润分别为23.0亿元、29.7亿元、37.8亿元,对应EPS为12.45元、16.06元、20.45元。
- 当前股价对应PE分别为18.2倍、14.1倍、11.1倍。
- 维持“买入”评级,看好公司在更积极的产品和销售策略下持续保持收入高增,并作为AI机器人技术应用标杆企业拔高估值。
# 风险提示
- 新品销售不及预期;
- 竞争加剧风险;
- 海外高通胀下需求不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。