中控技术(688777):坚定拥抱AI+机器人,2025多点开花值得期待

# 核心观点

   1. 收入端：2024年公司实现营收91.39亿元，同比增长6.02%；归母净利润11.17亿元，同比增长1.38%。剔除GDR汇兑损益后，扣非归母净利润为10.12亿元，同比增长20.26%。单Q4营收同比下降4.73%，但扣非后归母净利润同比增长1.12%。

   2. 利润端：毛利率提升0.7个百分点至33.8%，费用率优化，销售、管理费用率分别下降0.5个百分点；研发费用小幅增长0.2个百分点。资产减值和信用减值合计1.92亿元，压制了利润释放。

   3. 业务端：公司坚定布局AI+机器人领域，推出时序大模型TPT和超图大模型HGT，助力工业智能化转型。人形机器人领域已有实际应用，并投资入股浙江人形机器人创新中心有限公司。

   4. 海外扩张：2024年海外收入同比增长118%，新签合同增长35%；进入沙特CCS名单并实现DCS项目突破，2025年海外业务值得期待。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.0亿元、15.2亿元和18.0亿元，对应PE分别为32.0x、27.3x和23.1x，维持重点推荐。

  

   # 风险提示

   1. 海外市场经营风险；

   2. 下游行业周期波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。