上海机场(600009):上海航空运输市场步入加速恢复期,24年业绩同比大幅增长-2024年业绩快报点评

# 核心观点

   1. 业绩增长显著：公司2024年实现营业收入123.69亿元，同比增长11.97%；归母净利润19.34亿元，同比增长107.05%。其中，Q4营业收入31.78亿元，同比增长1.7%，环比增长1.6%；归母净利润7.32亿元，同比增长67.5%，环比增长89.4%。

   2. 航空运输市场恢复：上海航空运输市场步入加速恢复期，2024年两场旅客吞吐量超1.24亿人次，货邮吞吐量超420万吨，均创历史新高。公司通过联合营销、拓展航线网络和优化商业格局，提升航空性和非航空性业务收入。

   3. 浦东机场表现强劲：2025年1-2月，浦东机场旅客吞吐量同比增长11.8%，货邮吞吐量增长2.1%；虹桥机场旅客吞吐量增长1.5%，但货邮吞吐量下降0.8%。

   4. 长三角一体化发展：公司聚焦长三角一体化，推动航空枢纽网络建设，深化多式联运体系，提升货运能力，加强区域协同和空地互联。

  

   # 盈利预测与评级

   由于海外航线供需恢复不及预期，下调2024-2026年归母净利润预测至19.99亿元、23.76亿元和30.89亿元（分别下调31.5%、37.5%和39.3%）。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   1. 宏观经济下行影响航空需求。

   2. 机场小时容量提升缓慢。

   3. 海外航线旅客吞吐量增长缓慢。

   4. 免税协议扣点率下降或其他调整。

  

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