新宙邦(300037):2024Q4扣非后归母净利润同比增长15.52％,持续完善有机氟化学品产品种类

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营业收入78.47亿元，同比增长4.85%；归母净利润9.42亿元，同比下降6.83%；扣非后归母净利润9.50亿元，同比下降0.59%。2024Q4单季度营业收入21.80亿元，同比增长14.64%；扣非后归母净利润2.44亿元，同比增长15.52%。

   2. 产品线表现：

   - 电池化学品收入增长1.24%，但受行业竞争加剧和价格下行影响，盈利有所下降。

   - 有机氟化学品收入增长7.25%，产品结构优化，海德福一期项目产能逐步爬坡。

   - 电容化学品收入增长21.91%，受益于下游新兴行业需求增长。

   - 半导体化学品收入增长18.35%，显示面板领域销售额下降，集成电路领域大幅增长。

   3. 战略布局：公司增资石磊氟材料，实现电解液产业链垂直整合，预计2025年实现盈利。

   4. 未来发展：公司持续完善有机氟化学品产品种类，聚焦高端精细化学品和含氟聚合物应用开发，未来将受益于健康医药、数字基建、人工智能等产业的快速发展。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预测分别为12.61亿元、15.70亿元、18.44亿元。

   - 参考同行业公司，给予2025年25倍PE，对应目标价41.75元，维持“优于大市”评级。

  

   # 风险提示

   市场竞争加剧、原材料价格波动、产品技术迭代。

  

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