金盘科技(688676):业绩符合市场预期,"数智"赋能+国际化全面发展-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年营收69.0亿元，同比+3.5%；归母净利润5.7亿元，同比+13.8%；扣非净利润5.5亿元，同比+14.6%。Q4营收21.0亿元，同比+11.0%，但归母净利润同比-0.45%。毛利率和净利率分别为24.3%（+1.5pct）和8.3%（+0.7pct）。

   2. 业务结构变化：

   - 新能源领域收入30亿元，同比-19%，主要因硅料过剩导致行业扩产减少。但风电产品在海风项目中有望实现应用，成为新能源板块的重要增长点。

   - 非新能源领域收入37亿元，同比+31%，占比首次超过新能源。AIDC需求强劲，新签订单同比+604%，客户覆盖头部大厂及运营商。

   3. 国际化与数字化：

   - 2024年外销收入19.81亿元，同比+68%；新签海外订单33.24亿元，同比+67%。波兰工厂、墨西哥基地及筹建的美国产能助力全球化布局。

   - 数字化与储能业务进入兑现期，2024年储能/数字化工厂收入分别同比+26%/74%，AI大模型赋能生产管理升级。

   4. 费用与现金流：期间费用率全年14.45%，Q4改善至13.75%；经营活动现金净额-0.37亿元，销售商品取得现金同比+9%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为8.13亿元、10.71亿元和13.50亿元，同比增速分别为41%、32%和26%，对应PE分别为21x、16x和13x。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   海外业务进展不及预期，原材料价格大幅波动，竞争加剧等。

  

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