西部建设(002302):经营业绩阶段承压,积极调整静待拐点-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩承压：2024年公司实现营业总收入203.5亿元，同比下降11.0%；归母净利润-2.6亿元，同比下降140.7%。单四季度收入和利润进一步下滑，受行业下行压力影响显著。

   2. 市场占有率提升：尽管销售单价下降12.1%，公司预拌混凝土生产量和销售量同比增长0.62%，市场占有率进一步提升。

   3. 盈利能力承压：毛利率同比下降3.8个百分点至7.6%，费用率上升，净利率转负，应收账款规模较大但有望逐步化解。

   4. 竞争优势与行业拐点：公司作为中国建筑集团旗下唯一混凝土业务平台，区域布局优化，下游需求复苏叠加政策利好，业绩拐点可期。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：2025年预计为210亿元，后续年份稳步增长。

   - 评级：买入。公司市场占有率持续提升，在手订单充足，下游需求复苏叠加行业景气度回升，业绩拐点向上可期。

  

   # 风险提示

   市场开拓或不及预期；政策效果或不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。