基康仪器(830879):政策推动业绩稳健增长,强化研发投入助力公司稳健发展

# 核心观点

   1. 2024年业绩稳健增长：得益于国家在水利、能源领域的投资力度加大以及公司对细分市场的积极开拓，全年业绩实现稳步增长。Q4归母净利润为3024.57万元，同比增长23.76%，环比增长63.66%。综合毛利率达到56.06%，同比提升1.59个百分点，主要得益于自产产品占比提升和产品结构优化。

   2. 加大研发投入，推出新产品：2024年研发投入为3075.65万元，同比增长23.84%。公司推出了机器视觉变形监测系统、水下型MCU等新产品，并持续引进创新人才，提升市场竞争力。2025年将继续加大研发投入，推动产品迭代和新技术开发。

   3. 政策利好与市场需求增长：2025年国家基建投资预计保持高增长，水利、蓄能、新能源等领域项目落地将带动安全监测产品需求释放。公司计划在抽蓄电站、核电机组等项目上取得突破，并积极拓展交通和地质灾害领域市场。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入：2025-2027年预计分别为4.12亿元、4.84亿元、5.54亿元，增速分别为15.52%、17.41%、14.40%。

   - 归母净利润：2025-2027年预计分别为0.90亿元、1.06亿元、1.21亿元，增速分别为16.51%、18.27%、14.46%。

   - 评级：考虑到公司近期涨幅较大，下调评级至“持有”。

  

   # 风险提示

   基础设施建设投资增速放缓的风险，市场竞争风险，新产品及技术研发进展不及预期，企业所得税税收优惠变化风险，原材料价格波动风险，信息安全风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。