华荣股份(603855):业绩受国内传统油气市场需求疲软拖累,新兴领域拓展成效显著-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营业收入39.64亿元，同比增长24.01%；归母净利润4.62亿元，同比增长0.26%；扣非归母净利润4.48亿元，同比下降0.98%。

   2. 业务表现：

   - 防爆电器板块收入25.06亿元，同比下降3.5%，受国内传统油气市场需求疲软拖累，但新兴领域如安工智能系统（同比增长72%）、军工核电（同比增长21%）和海工（同比增长19%）表现突出。

   - 海外市场防爆电器收入9.44亿元，同比增长35%，创历史新高。

   - 新能源板块收入11.07亿元，同比增长314.7%，成为重要增长动力。

   3. 市场拓展：

   - 国内布局新疆煤化工方向，预计2025-2028年新疆煤化工总投资规模近万亿元，防爆设备投资约7000亿元，有望带动公司业务增长。

   - 海外市场持续拓展，沙特子公司已投入运营，计划布局非洲和南美地区国际运营中心。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预测：5.24亿元、6.06亿元、6.86亿元（前值为6.19亿、7.34亿）。

   - EPS预测：2025-2027年分别为1.55元、1.80元、2.03元。

   - 评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   国内石油行业资本开支持续下行的风险，专业照明行业竞争加剧风险，原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。