用友网络(600588):24年业绩阶段承压,提质增效深化经营-年报点评报告

# 核心观点

   1. 2024年业绩承压：公司实现营业收入91.53亿元，同比下降6.57%；归属于上市公司股东的净利润为-20.61亿元，同比降低113.13%。收入下降主要由于客户需求阶段性延后及订阅业务模式的影响。

   2. 收入结构优化：核心产品BIP3收入占比提升至31.4亿元，同比增长2.4个百分点；订阅收入同比增长26.0%，显示出业务模式转型的积极进展。

   3. 合同负债与云客户增长：报告期末，公司合同负债为30.5亿元，同比增长8.8%；云服务累计付费客户数达87.25万家，新增15.75万家。

   4. 提质增效：公司通过人员优化和成本控制，为未来经营效益的提升奠定基础。

   5. 技术创新与AI应用：发布企业服务垂类大模型YonGPT2.0及BIP3 R5/R6版本，强化AI融合能力，有望成为AI应用的主要载体。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为101.67亿元、111.95亿元和123.07亿元；归母净利润分别为-1.01亿元、3.51亿元和9.15亿元。维持“买入”评级，看好公司在AI应用、信创及云服务领域的长期潜力。

  

   # 风险提示

   企业IT开支不及预期、行业竞争加剧、AI推进不及预期、经营管理波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。