上海沿浦(605128):2024年实际经营向上,关注基本面变化大年
华安证券 2025-04-02发布
# 核心观点
1. 2024年业绩表现:公司实现营业收入22.76亿元,同比增长50%;归母净利润1.37亿元,同比增长50%;扣非归母净利润1.35亿元,同比增长53%。其中,Q4单季度营业收入创历史新高,达7.78亿元,同比增长56%,环比增长52%。
2. 新业务驱动增长:公司通过开拓座椅骨架新项目和铁路集装箱等新产品,推动收入快速增长。毛利率提升1.2个百分点至17.3%,期间费用率下降0.2个百分点至8.4%。经营活动现金流净额达2.53亿元,同比增长3.7倍,创历史新高。
3. 未来增长潜力:公司2025年是基本面变化的关键大年,汽车整椅业务研发体系取得重要进展,核心团队和实验室已到位,与多家车企及造车新势力合作推进中。预计座椅业务推进节奏超预期,看好公司持续成长能力。
# 盈利预测与评级
- 盈利预测:预计2025-2027年归母净利润分别为2.2亿元、3.3亿元和4.4亿元,同比增速分别为61%、49%和33%。
- 评级:维持“买入”评级。
# 风险提示
宏观经济波动、原材料涨价、新能源车企竞争加剧销量不及预期、新产品推进速度低于预期、新客户开拓不及预期风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。