国光股份(002749):低成本+新商业模式推动,公司业绩创新高-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩增长：国光股份2024年实现营业收入19.86亿元，同比增长6.79%；归母净利润3.67亿元，同比增长21.52%，连续三年保持营收、净利双增长。

   2. 产品表现：农药业务收入13.70亿元，同比增长7.86%，毛利率提升5.28个百分点至49.19%；核心产品植物生长调节剂收入8.80亿元，同比增长11.33%，占农药收入比重提升至64.2%。

   3. 新商业模式：肥料业务收入5.24亿元，同比增长7.3%，水溶肥销量同比增长40.68%，得益于“作物全程解决方案”推广，大田作物推广面积增长30%。

   4. 软实力提升：公司研发投入6694万元，同比增长6.68%，新开发纳米缓释技术，药效持续时间延长50%；全年新增农药登记证14个、肥料登记证12个，覆盖作物种类扩展至40+大类。

   5. 国际化布局：海外登记证增至12个，矮壮素原药获得欧盟认证，支持产品出口至美国、俄罗斯等国家。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.91元、1.08元和1.27元，维持买入评级。

  

   # 风险提示

   原料价格波动，市场需求不及预期，行业政策发生异常变化

  

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