中谷物流(603565):盈利分红亮眼,25年有望进一步增长-年报点评

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：中谷物流2024年营收为112.6亿元（同比下降9.5%），归母净利润为18.4亿元（同比增长6.9%），超出市场预期。盈利超预期主要得益于外贸船租金收益上涨及船舶处置收益。

   2. 分红情况：公司宣布每股派息0.79元，全年分红率为90%，对应股息率7.5%。

   3. 2025年展望：预计红海局势不确定性将导致绕行持续，推动外贸船租金维持高位；内贸市场伴随需求回暖，运价同比有望改善，整体盈利进一步增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年盈利预测：上调净利润至19.0亿元（同比增长18%）。

   - 2026年盈利预测：下调净利润至17.2亿元（同比下降5%）。

   - 新增2027年盈利预测：净利润为18.0亿元。

   - 评级与目标价：维持“买入”评级，上调目标价至12.1元（基于13.4x 2025年PE估值）。

  

   # 风险提示

   经济增长低于预期；运价低于预期；地缘政治风险。

  

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